xx33448899@gmailcom

参考资料：[1]迈克尔·波特：国家竞争优势[2]赫尔曼·西蒙：隐形冠军：谁是全球最优秀的公司[3]南博一，施鑫：竞争对手赶超，技术依赖难解决：韩国对日韩半导体之争的忧虑[4]周玲：日本为何用这三种半导体材料打击韩国：技术绝对占优且难拆解[5]曾佳，陈立雄：日本‘锁喉’韩国芯片业

DCF估值方法中的三个重要变量在这个模型里面主要有几个变量，为什么要讲一下这个变量呢，就是也是能够帮助大家很好地理解我们的投资逻辑……对投资标的的要求这里面再往下延伸，就是你这个长期的确定性，就是你长期的自由现金流……为什么要发锁定两年、三年的产品

（二）由关系范围确定的信义义务的适用《投资顾问法》赋予投资顾问信义义务，系基于投资顾问与客户之间关系的性质，即信任与信心关系。[15]投资顾问的信义义务是原则导向，适用于投资顾问与客户的整个关系。信义义务遵循投资顾问与其客户之间关系的轮廓，投资顾问及其客户可通过协议塑造这种关系，前提是要有充分公平的披露和知情同意。关于投资顾问与客户关系的范围，证监会认识到，投资顾问提供广泛的服务，从客户可支付一次性费用的单一财务规划，到客户可根据投资组合中资产价值支付定期费用的持续投资组合管理。投资顾问还为各种各样的客户服务，从资产、投资知识和经验有限的散户客户到拥有非常大的投资组合和丰富的知识、经验和分析资源的机构客户。[16]本解释也适用于智能投顾（automated advisers），通常被俗称为“机器人顾问”。根据证监会的经验，《投资顾问法》所赋予的原则导向的信义义务，提供了足够的灵活性，可作为投资顾问的有效行为标准，而不论其所提供的服务类型或所服务的客户类型如何。

02隐形冠军的内忧与外患作为一个隐形冠军企业，信越化学的优势在于‘冠军’，而劣势在于‘隐形’。正如之前所说的，信越化学擅长于根据市场的需要，去研究、生产基础材料，只要行业整体稳定向上，公司的发展便不容易受到国内外市场变动的影响。然而，身处产业链上游，信越化学所面对的是中下游制造商，而非终端消费者，这意味着信越化学无法营造出‘品牌效应’。信越化学的海外市场营收占总营收的 70% 以上，一旦在技术上懈怠被其它公司所超越，或者因为国家间经济壁垒被挡在门外，信越化学的护城河就将干涸，所垄断的市场份额也将瞬间被瓜分。

此外，8月份广东、上海、北京、浙江、山东、江苏累计转型及停业平台数均超过百家，分别为535家、384家、378家、301家、298家、149家。网贷之家研究院院长张叶霞对记者表示，目前P2P网贷行业尚未正式进入备案阶段，今年四季度是监管试点阶段，根据近期监管政策动态，预计未来较长一段时间内行业将仍以退出和转型为主。从目前来看，助贷是P2P网贷平台转型的重点方向，但其实转型助贷之路也并不容易，主要是头部平台。

责任编辑：陈合群【TechWeb】11月27日消息，据国外媒体报道，富士康旗下的两家子公司计划，未来3个月在威斯康辛平原镇的一家工厂裁员155人。众所周知，富士康向苹果、英特尔和微软等其它电脑相关制造商供应零部件。上周三，Q-Edge Corp．和加州富士康/鸿海物流向加州政府官员通告了裁员计划。